Dự báo đảo danh mục quý 3/2018: VHM sáng cửa vào VNM ETF

Dự báo đảo danh mục quý 3/2018: VHM sáng cửa vào VNM ETF

VNM ETF sẽ công bố kết quả đảo danh mục vào rạng sáng ngày 15/09 (giờ Việt Nam)

Duy nhất cổ phiếu VHM có khả năng lọt vào danh mục VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) là dự báo chung của các chuyên gia chứng khoán.

VHM sáng cửa vào VNM ETF, không cổ phiếu nào bị loại?

Theo SSI Research Retail (bộ phận phân tích khách hàng cá nhân thuộc CTCP Chứng khoán Sài Gòn), VHM có thể được thêm vào chỉ số do đã thỏa mãn tất cả các điều kiện và lọt vào top 85% giá trị vốn hóa của rổ cổ phiếu đủ điều kiện.

Các chuyên gia cho rằng cổ phiếu VHM sẽ được thêm vào với tỷ trọng mục tiêu là 8% và lượng cổ phiếu dự báo mua vào ở mức 5.4 – 6 triệu cp.

CTCK Bảo Việt (BVS) cho biết, mặc dù vẫn chưa đáp ứng được hoàn toàn về tiêu chí thời gian giao dịch nhưng cổ phiếu VHM nhiều khả năng sẽ được VNM ETF thêm mới theo dạng đặc cách, giống như đã từng làm với VRE và MSN trong quá khứ.

Ở chiều ngược lại, 4 trong 5 chuyên gia chứng khoán dự báo không có cổ phiếu nào bị loại ra trong đợt review lần này.

Bất ngờ từ GEX?

Ngoài cổ phiếu VHM, CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC, BSI) còn đề cập tới trường hợp GEX được thêm vào với số lượng cổ phiếu là 5.6 triệu cp, vì đã đáp ứng đủ tiêu chí đề ra của quỹ.

Nhận xét về trường hợp của GEX, BVS nhận định, dù cổ phiếu này đã thỏa mãn đầy đủ các tiêu chí đề ra của quỹ, nhưng lại có quy mô vốn hóa khá nhỏ nên xác suất GEX được thêm mới là chưa cao, nhất là khi quỹ VNM lại đang có xu hướng thêm mới các cổ phiếu vốn hóa lớn trong thời gian gần đây (giống như kỳ các kỳ review trước, các cổ phiếu này dù đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của quỹ nhưng vẫn không được thêm mới).

Vẫn còn khả năng DPM và KDC bị loại

CTCK Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC, BSI) cho rằng, DPM và KDC có thể bị loại vì vốn hóa free-float thấp nằm dưới ngưỡng 85% vốn hóa free-float và quỹ đã bổ sung thêm 2 cổ phiếu đảm bảo 25 cổ phiếu trong rổ. Trong kịch bản đề ra, BVS dự báo KDC sẽ bị bán ra hơn 3.4 triệu cp, còn DPM dự báo bán ra khoảng 6.3 triệu cp.

Về phần công ty BVS và ông Nguyễn Vũ Luân (Chuyên viên môi giới cấp cao tại CTCP Chứng khoán VNDirect), dù dự báo không có cổ phiếu nào bị loại ra trong đợt đảo danh mục lần này, nhưng họ cũng có lưu ý đến trường hợp của KDC và DPM. Theo ông Luân, hai cổ phiếu này đang tiệm cận với ngưỡng có thể bị loại bởi vốn hóa nên nếu tình hình xu hướng giá cổ phiếu xấu đi cũng có thể ảnh hưởng đến việc một trong hai cổ phiếu này bị loại.

VNM ETF sẽ mua bán cổ phiếu Việt như thế nào?

Đa phần cổ phiếu đều được dự báo bán ra, chỉ riêng VNM và VHM thể hiện sự đồng thuận mua vào.

Các cổ phiếu được dự báo bán ra với số lượng cổ phiếu lớn, nhưng chênh lệch dự báo khá lớn. Đáng chú ý nhất là những cổ phiếu sau:

• SSI: Trong khi BVS và bà Lê Thu Hà (VCBS) dự báo bán ra gần 4.5 triệu cp thì các chuyên gia còn lại dự báo khoảng hơn 1 triệu cp.
• TCH: Trong khi BVS và bà Hà dự báo bán ra khoảng 3 triệu cp, thì các chuyên gia còn lại dự báo chỉ bán ra khoảng 0.5-1.6 triệu cp. Trường hợp tương tự cũng xảy ra với cổ phiếu VGC.
• STB: SSI Retail Research dự báo bán gần 1 triệu cp; ông Nguyễn Vũ Luân 1.6 triệu cp; BSI 2.3 triệu cp, bà Hà gần 4 triệu cp, và BVS cao nhất là 5.1 triệu cp.

Riêng NVL có số lượng cổ phiếu dự báo bán ra khá đồng đều là 3.4-3.6 triệu cp.

Trong danh mục VNM ETF, HPG, ROS và SBT có dự báo đối nghịch và chênh lệch nhiều.

Khối lượng cổ phiếu dự báo mua vào và bán ra trong danh mục VNM ETF tại kỳ đảo danh mục quý 3/2018

Đợt đảo danh mục kỳ này có tác động gì tới chỉ số chung?

Cũng đáng lưu ý rằng, cổ phiếu VHM được dự báo thêm vào ở cả quỹ FTSE ETF và VNM ETF, do đó tổng số lượng cổ phiếu thêm vào khá lớn khoảng 14-16 triệu cp.

Theo bà Lê Thu Hà, việc VHM trong trường hợp được cả 2 quỹ thêm vào danh mục sẽ tạo ra sự xáo trộn đáng kể với một số các bluechip khác trong danh mục và có thể tạo ra áp lực bán từ phía khối ngoại trong giai đoạn này. Tuy vậy, đặc điểm giao dịch của các quỹ này chủ yếu được thực hiện theo phương thức thỏa thuận. Do đó, mức độ ảnh hưởng lên thị trường chung nhiều khả năng không lớn.

Dựa vào kết quả dự báo, ông Nguyễn Vũ Luân cho rằng, với việc thêm mới VHM trong kỳ quý 3/2018 thì nhiều cổ phiếu bluechip lớn như: VRE, VIC, NVL, MSN... sẽ bị bán mạnh ở cả 2 quỹ, dự kiến 2 quỹ sẽ bắt đầu mua/bán từ ngày 10-21/09. Như vậy, áp lực bán hầu hết các mã trong danh mục ở hai quỹ ETF sẽ tác động phần nào đến đà tăng của VN-Index trong giai đoạn này.

Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục VNM ETF tại ngày 07/09/2018

Tuấn Kiệt

FiLi