NTP: Báo cáo phân tích ngắn CTCP Nhựa Tiền Phong

CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP)

Tien Phong Plastic Joint Stock Company

Sản xuất / Sản phẩm từ nhựa và cao su / Sản xuất các sản phẩm nhựa

Nội dung chính
- Hoạt động kinh doanh cốt lõi của NTP là sản xuất và kinh doanh nhựa vật liệu xây dựng. Các dòng sản phẩm chính hiện nay bao gồm: Ống PP-R và phụ tùng PP-R, ống HDPE và phụ tùng HDPE, ống uPVC và phụ tùng uPVC, ống và phụ tùng luồn dây điện,.. Dòng sản phẩm ống và phụ tùng PVC, PPR phục vụ nhu cầu xây dựng dân dụng; còn dòng sản phẩm ống và phụ tùng HDPE phục vụ cho các dự án xây dựng hạ tầng cấp, thoát nước. Hiện tại, NTP có 03 nhà máy hoạt động tại Hải Phòng, Bình Dương, Nghệ An với tổng năng lực sản xuất khoảng 150.000 tấn/năm, dẫn đầu thị trường ống nhựa ở khu vực Miền Bắc. Ngoài ra, NTP đã phát triển hệ thống phân phối với 09 trung tâm phân phối, hơn 300 đại lý và gần 16.000 cửa hàng trên toàn quốc.

- Doanh thu 9T/2020 đạt 3.393 tỷ đồng (0,2% yoy), lợi nhuận sau thuế đạt 342 tỷ đồng (13,6% yoy), biên lãi gộp đạt 9 tháng đạt 33,0% (cùng kỳ đạt 30,3%).

- Nguyên liệu nhựa chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu chi phí của Công ty, khoản 70% và hầu hết được nhập khẩu nên biến động giá nguyên liệu nhựa trên thị trường thế giới và khu vực sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận gộp của NTP. Giá nguyên vật liệu nhựa có mối quan hệ tương quan tỷ lệ thuận với giá dầu, xu hướng giảm giá dầu có thể làm giảm giá thành nguyên liệu đầu vào của doanh nghiệp. Giá dầu Brent bình quân năm 2019 ở mức 63,9 USD/thùng. Theo dự báo của Quỹ tiền tệ quốc tế, giá dầu năm 2021 sẽ ở mức 40-50 USD/thùng. Từ đó biên lợi nhuận gộp kỳ
vọng tiếp tục được cải thiện.

Triển vọng:
Theo dự báo của Nexant, nhu cầu tiêu thụ nguyên liệu nhựa toàn thế giới chỉ tăng trưởng bình quân 3,8% một năm giai đoạn 2017 - 2025. Nguyên nhân do ngành nhựa thế giới đã ở trong giai đoạn bão hòa khi sản lượng nhựa sản xuất toàn cầu chỉ tăng trưởng với tốc độ trung bình ở mức 4% trong vòng 20 năm qua. Tổng sản lượng ống tiêu thụ năm 2019 đạt 95.450 tấn, tăng 7,7% so với năm 2018. Nhìn chung trong giai đoạn từ 2017 đến 2019, sản lượng ống tiêu thụ có mức tăng trưởng chậm. Tăng trưởng doanh thu trong giai đoạn này trung bình đạt 3%/năm. Trong năm 2019, NTP đã thay đổi chính sách kinh doanh nhằm duy trì tăng trưởng sản lượng tiêu thụ bằng cách điều chỉnh tăng tỷ lệ giảm giá trên hóa đơn hơn so với năm 2018 khoảng 2,2% nên doanh thu năm 2019 giảm 2,2% so với doanh thu năm 2018 khi so sánh tương đương.