SRA: Cổ phiếu liên tục lập đỉnh, liệu có thực chất?

SRA: Cổ phiếu liên tục lập đỉnh, liệu có thực chất?

Liên tục tăng trần trong một tháng trở lại đây, SRA đang khiến nhiều nhà đầu tư phải tò mò về đà tăng trưởng của cổ phiếu này.

Cổ phiếu SRA của CTCP Sara Việt Nam đang được nhiều nhà đầu tư quan tâm với diễn biến liên tiếp tăng trần trong thời gian qua. Giá cổ phiếu này bắt đầu tăng nóng hồi cuối tháng 7/2018 từ mức giá 10,600 đồng/cp và vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, đến phiên 28/08 đã chạm mức 48,100 đồng/cp. Điều đáng nói là giá cổ phiếu SRA có một giai đoạn dài hầu như chỉ đi ngang quanh mức 10,000 đồng/cp, rồi bất ngờ tăng vọt lên gấp 4 lần trong vòng 1 tháng. Điều này không khỏi khiến nhiều nhà đầu tư đặt nghi vấn về thị giá hiện tại của cổ phiếu này.

Trước đó, nhà đầu tư đã nhiều lần chứng kiến cảnh cổ phiếu tăng trưởng nóng sau đó đổ đèo thê thảm rồi chỉ lình xinh đi ngang như trường hợp của DST, PIV, APC…

Nhiều nhà đầu tư còn lo ngại với số lượng cổ phiếu lưu hành tính đến ngày 28/08 là 2 triệu cổ phiếu, trừ đi phần nắm giữ bởi cổ đông lớn thì lượng cổ phiếu SRA lưu hành trên thị trường không lớn khiến khả năng “làm giá” cổ phiếu là hoàn toàn có thể. Nhìn vào thanh khoản, bình quân trong tháng qua có hơn 58,000 cp được giao dịch mỗi phiên.

Diễn biến giá SRA kể từ khi niêm yết tới nay Nguồn: VietstockFinance

Nhìn qua về tình hình kinh doanh của SRA giai đoạn gần đây, có vẻ như công ty này đang bắt đầu gặt hái được thành công. Doanh thu của SRA đã có những bước tăng trưởng mạnh mẽ từ 51 triệu đồng năm 2015 lên hơn 12.5 tỷ đồng trong năm 2016. Sang tới năm 2017, doanh thu lại tiếp tục tăng vọt hơn 200% lên 39.2 tỷ đồng.

Đồng thời, kết quả lãi ròng của Công ty cũng tăng tương ứng. Năm 2016, Công ty ghi nhận lãi ròng 2.7 tỷ đồng trong khi năm trước đó lỗ hơn 500 triệu đồng. Tiếp đến năm 2017, lãi ròng tiếp tục tăng mạnh hơn 307% so với năm trước, đạt 11.2 tỷ đồng. Nhờ đó, Công ty đã xóa thành công số lỗ lũy kế của giai đoạn trước.

Thị giá SRA cũng đã có giai đoạn tăng trưởng tương tự hồi đầu năm 2017 từ mức giá 7,900 đồng/cp lên 14,900 đồng/cp. Có vẻ cổ phiếu này đã có phản ứng rất sát với kết quả kinh doanh giai đoạn này.

Kết quả kinh doanh của SRA giai đoạn 2012 - Nửa đầu 2018 Đvt: Triệu đồng

Theo Ban Giám đốc của Công ty, năm 2017 là năm bản lề để SRA bước sang một giai đoạn mới. Việc mở rộng các lĩnh vực hoạt động kinh doanh của Công ty như: Bán hàng thiết bị y tế, liên kết xã hội hóa y tế, dự án về môi trường, dự án kinh doanh sản phẩm tiêu dùng của Nhật… đã góp phần nâng cao năng lực hoạt động, mang lại hiệu quả trong kết quả kinh doanh. Trước đó, định hướng lĩnh vực hoạt động chính của Công ty là nghiên cứu và phát triển công nghệ thông tin, trong đó trọng tâm là gia công và cung cấp các sản phẩm phần mềm, thiết kế website.

Đến năm 2018, SRA đạt mục tiêu doanh thu 225 tỷ đồng, tăng 473% so với thực hiện 2017. Về mặt lợi nhuận, Công ty đặt kế hoạch lãi sau thuế tăng trưởng 422% lên mức 60 tỷ đồng. Với kết quả doanh thu và lãi ròng nửa đầu năm 2018 lần lượt đạt 53.8 tỷ đồng và 28.7 tỷ đồng, Công ty đã thực hiện được 24% kế hoạch doanh thu và 48% kế hoạch lợi nhuận.

Tính đến cuối quý 2/2018, tổng tài sản của SRA đạt 79.9 tỷ đồng, tăng nhẹ gần 2% so với đầu năm. Trong kỳ, các khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh từ 28 tỷ đồng xuống còn hơn 636 triệu đồng do Công ty đã thu hồi hầu hết khoản phải thu từ các đối tác. Hàng tồn kho tại thời điểm này ở mức hơn 63.9 tỷ đồng, tăng hơn 56% so với đầu năm.

Trên bảng cân đối kế toán, có thể nhìn ra Công ty không hề ghi nhận bất kỳ khoản đầu tư dài hạn nào (đầu tư bất động sản, đầu tư vào công ty khác,…) cho thấy giai đoạn này, SRA đang dồn toàn lực cho hoạt động kinh doanh chính.

Về phần cơ cấu vay nợ, giai đoạn 2012-2017, dường như SRA không muốn phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vay nợ. Tỷ trọng nợ phải trả/tài sản của Công ty hầu như được duy trì ở mức dưới 50%. Duy chỉ có năm 2017, tỷ trọng này lên tới trên 65% do tăng phải trả người bán. Tuy nhiên, sang đến nửa đầu năm 2018, Công ty đã đưa tỷ trọng này xuống 29%. Điểm đặc biệt là Công ty gần như không huy động vốn từ nguồn vay nợ và thuê tài chính.

Cơ cấu nơ vay và tài sản của SRA giai đoạn 2012 – Nửa đầu 2018 Đvt: Tỷ đồng

Phải kể thêm, sắp tới, SRA sẽ thực hiện phát hành 16 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ dự kiến là 1:8. Với giá chào bán 10,000 đồng/cp, SRA sẽ thu về 160 tỷ đồng từ đợt phát hành này, qua đó nâng vốn điều lệ lên 180 tỷ đồng. Số tiền thu về từ đợt phát hành sẽ được dùng để liên doanh liên kết lắp đặt hệ thống máy thiết bị y tế tại Bệnh viện Đa khoa tỉnh Phú Thọ. Phương án phát hành này được thông qua hồi cuối tháng 7/2018.

Khả năng cao, đà tăng nóng của SRA đến từ kỳ vọng của nhà đầu tư với phương án phát hành cổ phiếu trên cũng như diễn biến kết quả kinh doanh tích cực của doanh nghiệp này. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng nên cẩn trọng khi đồ thị giá cổ phiếu lên quá dốc.

Nhà đầu tư nên cẩn trọng khi đồ thị giá của SRA lên quá dốc.

Chí Kiên

FILI